미국정착/자산운용 칼럼

 

요즘 가장 hot한 이슈가 환율과 금리 일 것입니다. 따라서 자산운용 칼럼을 시작하는 데 있어서 한참 뒤에 다루어 볼 주제를 먼저 다루어 볼까 합니다. 이번 지면에선 우선 환율을 다루고 다음 칼럼에서 금리를 다루어 보겠습니다.

고등학생 정도이면 이해할 수 있도록 쉽게 풀어 기술하려 하니 정통 formal 한 환율 이론 대비 많이 각색? 될 수 있음을 미리 양지하시기 바랍니다.

자산 운용 중 특히 자금 운용 파트에서도 가장 최고로 어려운 부분, 다시 말해 최고의 고수? 들의 필드가 바로 환율 시장입니다.

국가와 국가 간의 거래를 수반하느니 만큼 그 거래규모도 타의 추종을 불허하고 또한 인더스트리나 사회 전반에 미치는 그 파급 효과 또한 가장 크다 할 수 있을 것입니다.

역시나 쉽게 설명하려 하니 참 어렵군요!

환율을 설명하기 전에 환율을 움직이는 스모킹건인 금리를 설명하지 않을 수 없을 것 같습니다. 자 예를 들어 갑 은행과, 을 은행 둘이 있고 이들 둘 은행 모두 예금금리가 모두 3%라고 가정을 합시다.

헌데 얼마 후에 갑 은행이 은행금리를 2% 올려서 5%가 되고, 을은 그대로 3%라고 하면 어떤 일이 벌어질까요? 당연히 을 은행에 예금한 예금자들은 돈을 인출하여 갑 은행으로 옮기게 될 것입니다. 자 그럼 이 예를 국가로 넓혀보겠습니다.

미국이 3%이던 예금금리를 2% 올려 미국 금리가 5%, 한국 금리는 그대로 3%로 가정하면, 어떤 일이 벌어질 까요?

한국에 예금한 사람들은 돈을 인출하여 미국 은행에 예금하려 할 것입니다. 여기서 바로 환율이 움직이기 시작하는 것입니다.

조금은 복잡할 테니 집중하시고….

한국에 예금되어 있는 화폐는 한화 일 겁니다. 이를 인출해서 미국으로 가져 가기 위해서는 환전을 해야 합니다. 즉 갖고 있는 한화를 팔고 달라를 사서 이를 미국으로 송금하는 프러시 저가 일어나게 됩니다. 어떤 상품이나 재화를 불문하고 파는 사람이 많으면 어떻게 될까요? 당연히 가격이 떨어질 것입니다. 그리고 반대로 수요가 많은 상품은 가격이 올라갈 것입니다.

즉 기존에 1000원 에 1달러면 살 수 있던 달러가 달러를 찾는 사람이 많고 원화는 팔려는 사람이 많다 보니 1000원에 1.1달러 줄게 팔아라, 그래도 파는 사람이 없으면 1.2달러, 1.3달러….. 이런 식으로 달러란 상품의 가격이 계속 상승하게 될 것입니다.

이것이 바로 환율의 변동입니다.

즉, 다시 정리하면,

환율이 1000원에 1달러 하던 것이 => 1000원에 1.3달러 한다는 의미는 달러의 가치가 30% 상승했고, 반대로 원화의 가치가 30% 하락했다는 것을 의미합니다.

좀 더 formal 하게 표현하자면, 원화의 가치가 30% 평가절하 = 원화의 환율이 30% 상승 = 달러에 대한 원화 환율이 30% 상승했다

반대로, 달라의 가치가 30% 평가절상 = 달러의 환율이 30% 하락 = 원화에 대한 달러 환율이 30% 하락했다 의 의미가 되는 것입니다. 자 이제 이런 복잡한 과정을 모두 생략하고

우리는 결론만 알면 되겠지요?

 

미국 은행금리가 오르면 => 달라 가치 상승 => 원화 환율 상승=강달라

미국 은행금리가 내리면 => 달러 가치 하락=> 원화 환율 하락=약달라

 

그럼 처음으로 돌아와서 “환율이 계속 오를까? “ 의 질문을 다시 해보겠습니다. 여러분은 어떤 답을 내시겠는 지요? “미국의 금리가 오르면 계속 강달러가 유지될 것이다” 가 정답 일 것입니다.

이번 시간에는 환율과 금리의 상관관계에 대해서 알아보았습니다.

그래도 아마 답답해하시는 분이 계실 것입니다. “

그래서 환율이 오른다고? 떨어진다고?’라고 또 반문하시는 분이 계시겠지요?

이 답을 하기 위해서는 미국 금리의 추위를 분석할 줄 아는 능력이 있어야 할 것입니다.

해서 다음 연재에 “미국 금리가 계속 오를까? 의 주제를 갖고 미국 금리가 앞으로 계속 오를 것인지 아니면 상승이 멈출 것인지, 그리고 떨어진다면 언제 떨어질 것인지를 짚어 보도록 하겠습니다.

결국, 미국 금리가 계속 오르는 이상 강달라 기조가 꺾이지 않을 것이라는 것만 아셔도 필자의 글을 읽으신 보람이 계시리라 생각됩니다.

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